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行为金融学从微观个体行为以及产生这种行为的心理等动因来解释、研究和预测金融市场的发展。这一研究视角通过分析金融市场主体在市场行为中的偏差和反常,来寻求不同市场主体在不同环境下的经营理念及决策行为特征,力求建立一种能正确反映市场主体实际决策行为和市场运行状况的描述性模型。
简单来讲,行为金融学是对传统金融学的补充,增加个体、整体等参与人的行为导致市场的变化。
传统金融学主要是从理论上对于市场行为进行分析,通过数理统计学等方法进行数据的分析和研究。但实际上,市场的变化并不完全遵循数理统计研究的规律,即使是各项变量没有任何偏差。
而行为金融学则对于这些偏差进行了补充分析,使得金融学、投资学更加具备艺术性。[微笑]
行为金融学是金融学、心理学、行为学、社会学等学科相交叉的边缘学科,力图揭示金融市场的非理性行为和决策规律。行为金融理论认为,证券的市场价格并不只由证券内在价值所决定,还在很大程度上受到投资者主体行为的影响,即投资者心理与行为对证券市场的价格决定及其变动具有重大影响。
评论员小韩;曼昆的宏观经济学原理跟微观经济学原理对初学者帮助非常大,容易理解。
行为金融学虽然试图深挖金融市场运作背后的奥秘,但并不系统也不透彻,因此现今成型的行为金融学模型还不多,研究的重点还停留在对市场异常和认知偏差的定性描述和历史观察上,以及鉴别可能对金融市场行为有系统影响的行为决策属性。究其原因,也许就像指数基金教父约翰·博格尔所说的那样:“在这个行业里摸爬滚打了55年,我依然对如何预测投资者的心理一无所知。”
行为金融学从微观个体行为以及产生这种行为的心理等动因来解释、研究和预测金融市场的发展。这一研究视角通过分析金融市场主体在市场行为中的偏差和反常,来寻求不同市场主体在不同环境下的经营理念及决策行为特征,力求建立一种能正确反映市场主体实际决策行为和市场运行状况的描述性模型。
本书还阐述了学术界在研究投资理论和投资实践方面获得的新进展,内容清晰且易于理解。本书第10章描述了行为金融学这一令人兴奋的新领域,强调投资者应从行为金融学家的真知灼见中汲取哪些重要教训。第11章回答了“聪明的β”投资策略是否真正聪明的问题。另外,本书还新添一节的篇幅,为已退休或即将退休的投资者提供切合实际的投资策略。多年来,本书不断再版,新的内容不断添加进来,即便在大学时代或读商学院时看过本书以前版本的读者,也会发现最新版本值得一读。
行为金融学对于证券市场给出有关市场动态结构的模型,这不仅应该是一个分期模型,而且应该考虑到不同的时间结果。实际上,在不同的时间结构上,市场的形态都是重复发生的,这是一个嵌套结构,用数学术语说,就是分形。我们必须分析到最基本的证券市场分形结构,才有可能通过大规模的运算,模拟出整体市场运动轨迹,并获得证券市场价格运动的更接近真理的认识。这就是我所理解的证券市场投资的“科学”部分。至于证券交易的艺术,其实我理解那是一种“人类行为艺术”,并非受理论支配或能够被现有的理论精确解释,而是更多地来自个体特征(比如投资者的个性、认知水平、情绪和思维特征等)。对于这种艺术的研究,如果从归纳和统计的角度,可能现实意义会更大一些,也更为可行。当然,也许在不远的未来,人类在神经和大脑科学以及心理学方面研究的飞跃发展,有能力从科学测量层面搞清楚其中的复杂机制吧。
短腿柯基王
2022-10-27随着罗胖他们一炒,行为金融学在国内小热起来。行为金融学,通过研究如何运用金融学、经济学、管理学、心理学和社会学以及相关学科的专业知识,遵循心理学和社会学等各学科的原则、技术与方法,为投资者和客户在金融投资理财方面提供咨询服务的学科。
2002年诺贝尔经济学奖颁发给行为经济学家丹尼尔·卡内曼和弗农·史密斯,这个科目就得到了最好的背书。也出现了对它的学习热潮。
行为金融学的研究视野已从发掘金融市场异象的实证证据延伸到理论模型的构建,从单一的投资者行为研究拓展到涵盖投资者、公司和金融市场各个方面的研究体系,从对发达国家相对成熟的金融市场的研究扩散到主体理性程度更低的新兴市场的研究,从人类真实的心理和行为模式入手,对社会偏好和决策偏差一一加以解剖,并且随着其他学科如心理学、社会学、行为经济学等的进一步发展,而不断对真实的决策行为提供更有说服力的发现,因此,行为金融学的发展前景将是十分广阔的。